瑞銀：內地政治局會議表明貨幣及財政政策收緊已結束 人...

瑞銀表示，內地政治局會議表明貨幣和財政政策收緊已結束，可持續發展、社會穩定和資訊安全是監管收緊的主要動機。瑞銀投資銀行亞洲經濟研究主管暨首席中國經濟學家汪濤預計，內地下半年地方政府債券發行和預算內投資將會加速，不過對地方政府融資平台債務的嚴格管控應會限制基建投資增速改善的空間。央行可能會再次降準、但不會降低政策利率。

她指，會議同時強調要糾正運動式減碳的做法，這應有助於降低下半年上游產品生產被大幅壓降的風險。同時，會議繼續重申了房地產行業「房住不炒」的政策定調。

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汪濤認為，過去一年監管政策收緊的主要出發點包括控槓桿和防範金融風險；減少社會不平等和促進社會和諧；反壟斷和加強政府對市場規則的審核；改善資料和資訊安全。儘管政府希望維持或強化部分領域的公益屬性(如義務教育和基本醫療等)，但她相信這種轉變會推及整個經濟領域，並預計政府會繼續支持數位化發展、鼓勵科技創新和深化金融市場開放。

另外，瑞銀證券A股策略分析師孟磊稱嚴厲行業監管政策引發內外負面情緒共振，但該政策是為了促進行業規範和經濟社會的可持續發展，並非是針對某些行業的打壓。短期內，監管相關新聞或持續擾動市場，股市波動性或將維持高位；並建議短期投資者關注政策支持力度較強的行業，例如新能源(碳中和)、電動車、半導體等，而長期投資者可在估值更具吸引力時逐步增持「高品質成長」消費股。